行业资讯

在湖南湘潭，一条产业链的增长曲线在2026年上半年变得格外陡峭。湘潭市公布的数据显示，全市先进能源材料及电池产业链上半年营收增长73.9%，规上企业达48家，新引进亿元以上项目10个。带动这条链条加速的，是一家产值同期增长73.3%的企业——湖南裕能。

湘潭市政府在分析当地工业经济亮点时，用“从孤树到森林”来概括这种变化：一家链主企业就是一棵大树，根扎得越深，周围的中小企业获得的养分就越多。这个比喻的背后，是一组可以核对的数字。

先看这棵“大树”的体量。湖南裕能2026年上半年实现营业收入348.77亿元，同比增长142.92%；归属于上市公司股东的净利润29.10亿元，同比增长853.51%；扣非净利润29.58亿元，同比增长854.20%；基本每股收益3.62元，加权平均净资产收益率17.39%。

业绩跳升由量价两个方向共同推动。上半年公司磷酸盐正极材料销量66.72万吨，同比增长38.77%；同时，碳酸锂等主材价格上涨带动产品销售价格提升。两个因素叠加，使收入增速远高于销量增速。公司磷酸盐正极材料毛利率达到14.81%，较上年同期提升7.84个百分点。

产品结构的升级是另一条线索。上半年高端产品销量约41.67万吨，在总销量中的占比提升至62.46%；应用于储能领域的产品销量占比提升至约53%。储能业务在销量结构中的比重超过一半，说明这家以动力电池起家的材料企业，已经把增长的第二引擎切换到了储能赛道。

产能与效率的数据同样扎实。截至报告期末，公司磷酸盐正极材料产能为70.4万吨，产能利用率达95.92%；上半年折算年化产能已达140万吨，下半年扩产后年化产能可达180万吨以上，全年有效产能预计超过150万吨。2025年，公司磷酸盐正极材料销量为113.71万吨，连续六年位居全球磷酸盐正极材料出货量第一。

行业景气度提供了外部条件。2026年1至6月，我国磷酸盐正极材料出货量达270万吨，同比增长68%，占正极材料出货量的比例超过80%。储能需求的爆发尤为关键——2025年国内储能招标规模达420GWh，同比增长145%，储能电池对磷酸铁锂的需求因此持续放大。

价格端的弹性也来自这一结构变化。据买化塑研究院数据，2026年上半年中国储能型磷酸铁锂均价为5.59万元/吨，同比涨幅达67.85%。当高端产能出现结构性紧缺，具备稳定量产能力的企业就获得了溢价空间。公司在交流中判断，由于行业内可以稳定量产高端产品的企业数量不多，高端产品供给偏紧的格局仍将延续。

对湘潭这座城市而言，更值得关注的是链主企业向上下游延伸的方式。公司持续推进磷化工环节布局，黄家坡磷矿开采掘进进度靠前、预计今年可实现大规模投产，打石场磷矿完成场地平整等前期工作；湖南裕能循环启动新一轮项目建设，扩大碳酸锂生产产能。上游资源与加工环节的打通，直接决定了成本曲线的形状。

跨省布局同样在加速。2026年7月，公司公布在贵州瓮安投资建设矿化一体新能源电池材料循环产业项目的计划，总投资240亿元，规划新增80万吨磷酸铁锂产能、100万吨磷酸铁产能，并配套磷矿、硫铁矿、碳酸锂加工及锂电池回收等环节。这一步被市场解读为公司从正极材料制造商向矿化一体化企业的转型。

海外是另一条并行的路径。上半年公司磷酸盐正极材料海外销量达1.8万吨，较上年同期实现跨越式增长；西班牙项目于上半年全面启动工程建设，预计明年建成投产。在海外贸易壁垒不断加高的背景下，把产能放到目标市场附近，是材料企业规避风险的通行做法。

成本的地理分布也被这家企业反复计算。公司产能基地多分布在湖南、广西与云贵川地区，2025年云南工商业平均电价约0.26元/千瓦时、贵州约0.39元/千瓦时。仅考虑磷酸铁锂制备环节，单吨电耗约3700千瓦时，电价每降低0.1元/千瓦时，单吨成本可下降约370元。对于年销量超过百万吨的产品，这个乘数效应相当可观。

产业链上行的另一面是财务上的压力。上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-17.63亿元，公司解释主要系以票据支付固定资产等长期资产购置款所致，剔除该因素后为3.81亿元。截至2026年一季度末，已背书及贴现且未到期的应收票据达168.46亿元；为支撑扩张，流动与非流动计息借款较2023年末明显增加。

客户结构也值得留意。报告期内公司前两大客户合计收入占比约50%，账期总体稳定在60天以内。这种高集中度的客户结构在行业上行期意味着订单确定性，在下行期则会放大议价压力。2024年，公司营业收入曾回落至225.99亿元、归母净利润降至5.94亿元，那段经历是理解这家企业风险特征的重要参照。

回到城市层面，湘潭的产业协同机制有其独到之处。当地探索了“龙头建通道、中小卡位入链”的路径：上半年通过推动链主企业开放数字化准入标准、帮助中小企业做数字化适配改造，已有21家企业成功进入链主供应商体系，拿到了此前够不着的订单。一家受访的中小企业负责人把这种改造形容为进入大市场的“通行证”。

企业梯队的培育则更为系统。湘潭构建了“创新型中小企业—省级专精特新—国家级专精特新‘小巨人’—国家重点‘小巨人’”的四级成长路径，按“分级建库、动态管理、分类指导”的原则推进。2026年上半年，全市新增227家创新型中小企业，这些企业构成了产业链后续扩张的储备力量。

湘潭的工业底色并不只有新能源。上半年，湘钢本部钢材产量同比增加4.6%；华菱线缆产值增长18.0%；闪聚电池产值增长8.0%；吉利汽车新能源车产量同比增长7.43%，占其总产量的比重达55%，较去年同期提高5.76个百分点。钢铁、线缆、整车与电池材料，构成了一座老工业城市转型期的四条腿。

这种多元结构也意味着不同的风险敞口。先进能源材料及电池产业链的高增长，高度依赖锂电与储能行业的景气周期，材料价格一旦回落，营收增速会迅速收敛；钢铁与线缆业务则与基建投资与电网建设节奏相关；整车业务受消费市场与车型周期影响。四条腿的节奏并不一致，这既分散了风险，也意味着总量数据的波动会更明显。

值得跟踪的观察点有几项：湖南裕能下半年扩产后的产能落地与利用率、西班牙项目的建设进度、贵州瓮安项目的开工节奏，磷酸铁锂储能型产品的价格走势，以及湘潭先进能源材料产业链规上企业数量与新引进项目的持续情况。这些指标会回答一个更根本的问题——这座城市的“森林”，能否在周期波动中继续长高。